বিলিয়নেয়ার মুকেশ আম্বানির নেতৃত্বাধীন সংস্থা রিলায়েন্স ইন্ডাস্ট্রিজ লিমিটেডের এই সপ্তাহে তীক্ষ্ণ সমাবেশ সম্ভাব্য ব্রেকআউটের ইঙ্গিত দিচ্ছে, স্টকের পরবর্তী বৃদ্ধি চক্র তার সর্বশেষ ত্রৈমাসিকের উপর কম এবং পরবর্তী 18 মাসে এর নতুন ব্যবসাগুলি কীভাবে পারফর্ম করবে তার উপর আরও বেশি নির্ভর করবে।
2026 সালে সবচেয়ে খারাপ পারফরম্যান্সকারী ব্লুচিপ স্টকগুলির মধ্যে একটি হিসাবে এক কোণে বেশিরভাগ সময় কাটানোর পরে, কোম্পানির শেয়ারগুলি একটি শক্তিশালী উপার্জনের প্রতিক্রিয়ার পরে সোমবার বিরল 12% সমাবেশ করেছে, কিন্তু এখন বড় বিনিয়োগ প্রশ্ন হল রিলায়েন্স একটি বিস্তৃত FY28 বৃদ্ধির গল্পে তেল-থেকে-কেমিক্যাল পারফরম্যান্সে রেকর্ড করতে পারে কিনা। ব্রোকারেজগুলি পাঁচটি সম্ভাব্য ট্রিগার দেখে: টেকসই O2C লাভজনকতা, একটি খুচরা পুনরুদ্ধার, জিও নগদীকরণ, নতুন শক্তি উপার্জন এবং ভোক্তা ও মিডিয়া ব্যবসার বৃদ্ধি।
আশাবাদ ব্রোকার টার্গেট প্রতিফলিত হয়. Goldman Sachs 58% ঊর্ধ্বগতি দেখে, যেখানে CLSA-এর ₹1,800 লক্ষ্য 55% ঊর্ধ্বগতি বোঝায়। Jefferies, Ambit এবং JPMorgan এর লক্ষ্য যথাক্রমে ₹1,710, ₹1,651 এবং ₹1,675। কিন্তু পরিসরটি বিস্তৃত কারণ Citi তার লক্ষ্যমাত্রা ₹1,490 এবং Nomura-কে ₹1,560 করেছে, খুচরা বিক্রেতা অব্যাহত ঝুঁকি এবং মার্জিন পরিশোধনের সম্ভাব্য সংযমকে নির্দেশ করে। এখানে 5টি ট্রিগার রয়েছে যা RIL শেয়ারগুলিকে FY28-এ র্যালি বজায় রাখতে সাহায্য করতে পারে:
এছাড়াও পড়ুন |4টি কারণ কেন রিলায়েন্স ইন্ডাস্ট্রিজের শেয়ারগুলি সোমবারের জাদুতে ঐতিহাসিক 12% বৃদ্ধির পরে র্যালি করতে পারে
1) O2C শক্তিশালী থাকতে হবে
রিলায়েন্সের তেল-থেকে-কেমিক্যাল ব্যবসা তার সর্বকালের সবচেয়ে শক্তিশালী ত্রৈমাসিকে বিতরণ করেছে, EBITDA ক্রমানুসারে 48% বেড়ে ₹25,200 কোটিতে পৌঁছেছে। পারফরম্যান্সটি উন্নত পরিবহন জ্বালানী ফাটল, ভাল পেট্রোকেমিক্যাল মার্জিন, উচ্চতর থ্রুপুট, নমনীয় অপরিশোধিত সোর্সিং এবং উন্নত পণ্য বসানো দ্বারা চালিত হয়েছিল।
লাইভ ইভেন্ট
CLSA আশা করে যে গ্লোবাল ডাউনস্ট্রিম টাইটনেস আরও অন্তত দুই থেকে তিন ত্রৈমাসিক অব্যাহত থাকবে এবং বলেছে যে রিলায়েন্স এখন $8.5 বিলিয়নেরও বেশি FY27 O2C EBITDA-এর জন্য গাইড করছে৷ মধ্যপ্রাচ্য এবং রাশিয়ার পরিমার্জন পরিকাঠামোর ক্ষতির কথা উল্লেখ করে জেফরিস শীতকালে O2C লাভজনকতা বাড়বে বলে আশা করেন।
এটি O2C-কে FY28-এর প্রথম বড় ট্রিগার করে, তবে একটি ঝুঁকিও। সিটি সতর্ক করেছে যে চীন থেকে উচ্চতর পরিশোধিত পণ্য রপ্তানি, দক্ষিণ কোরিয়ায় ডিজেল বিধিনিষেধ শিথিল করা এবং ইউরোপীয় ডিজেল স্টকের সম্ভাব্য মুক্তি ডিজেল এবং জেট ফুয়েলের ফাটল ধরে রাখতে পারে। গোল্ডম্যান শ্যাক্সও আশা করে যে পরবর্তী ত্রৈমাসিকে রিফাইনিং মার্জিন মাঝারিভাবে নরম হবে।
প্রশ্ন হল যে রিলায়েন্স তার ফিডস্টক এবং লজিস্টিক সুবিধাগুলি ধরে রাখতে পারবে কি না এমনকি বৈশ্বিক পণ্য চক্র স্বাভাবিক হওয়ার পরেও৷
2) খুচরা বিনিয়োগ থেকে প্রবৃদ্ধির দিকে যেতে হবে
রিলায়েন্স রিটেইল আয়ের বিবরণে সবচেয়ে বড় টানা রয়ে গেছে। EBITDA বছরে প্রায় 10% হ্রাস পেয়েছে, যখন কোম্পানি JioMart, ডার্ক স্টোর, প্রযুক্তি এবং ডিজিটাল কমার্সে বিনিয়োগ করায় মার্জিন সংকুচিত হয়েছে।
উৎসবের মরসুম তৃতীয় ত্রৈমাসিকে স্থানান্তরিত হওয়ার ফলে রিপোর্ট করা পারফরম্যান্সেও ক্ষতি হয়েছে। কিন্তু দালালরা বলে যে দুর্বলতা আংশিকভাবে কৌশলগত। BofA সিকিউরিটিজ বলেছে যে রিলায়েন্স রিটেল ডিজিটাল বাণিজ্য সম্প্রসারণের জন্য তার অফলাইন স্টোর নগদ প্রবাহ ব্যবহার করছে, যখন FY27 এ করা বিনিয়োগগুলি FY28 এবং FY29 জুড়ে সুবিধা প্রদান করতে পারে৷
CLSA FY27 কে খুচরা বিক্রেতার জন্য "রিসেট বছর" হিসাবে বর্ণনা করেছে কারণ কোম্পানিটি তার অফলাইন ব্যবসাকে একীভূত করে এবং তার ডিজিটাল এবং দ্রুত বাণিজ্য কার্যক্রমকে শক্তিশালী করে। ব্রোকারেজ পরের দুই বছরে খুচরা EBITDA-তে একটি বস্তুগত উল্লম্ফন আশা করে।
শক্তিশালী খুচরা বৃদ্ধি এবং মার্জিন ছাড়া, একটি শক্তি-নেতৃত্বাধীন সমষ্টি থেকে গ্রাহক-নেতৃত্বাধীন প্ল্যাটফর্মে রিলায়েন্সের রূপান্তর অসম্পূর্ণ থেকে যাবে।
3) Jio-এর মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতা বৃদ্ধিকে ত্বরান্বিত করতে পারে
Jio অবিচলিত কর্মক্ষম বৃদ্ধি প্রদান করেছে, ত্রৈমাসিকে 9.1 মিলিয়ন গ্রাহক যোগ করেছে এবং প্রতি ব্যবহারকারীর গড় আয় ₹219-এ উন্নীত করেছে। টেলিকম EBITDA ক্রমিকভাবে 5% বেড়েছে, মার্জিন 51.6% এ প্রসারিত হয়েছে।
তাত্ক্ষণিক অনুঘটক হল 2026 সালের ডিসেম্বরে একটি সম্ভাব্য ইন্ডাস্ট্রি-ব্যাপী 15% মোবাইল ট্যারিফ বৃদ্ধি। অ্যাম্বিট শুল্ক বৃদ্ধিকে রিলায়েন্সের প্রাথমিক নিকট-মেয়াদী আয়ের ট্রিগারগুলির একটি হিসাবে চিহ্নিত করে, যখন উচ্চতর ARPU FY28-এ শক্তিশালী উপার্জনের জন্য একটি ভিত্তি প্রদান করে।
Jio-এর বৃদ্ধির গল্প তাই গ্রাহক অধিগ্রহণ থেকে নগদীকরণের দিকে চলে যাচ্ছে। সংস্থাটি ইতিমধ্যে স্কেল তৈরি করেছে। পরবর্তী প্রশ্ন হল এটি তার বিদ্যমান গ্রাহক বেস থেকে বৃদ্ধির ক্ষতি না করে কতটা অতিরিক্ত রাজস্ব তৈরি করতে পারে।
4) নতুন শক্তি প্রতিশ্রুতি থেকে উপার্জনের দিকে চলে যায়
নতুন শক্তি হল সবচেয়ে সুস্পষ্ট FY28 ট্রিগার, কিন্তু এটি একমাত্র নয়। ব্রোকারেজগুলি বলছে যে এইচজেটি সোলার মডিউলগুলির উত্পাদন এবং ব্যাটারি স্টোরেজ ক্ষমতা আগের প্রত্যাশার চেয়ে এগিয়ে যাওয়ার সাথে এক্সিকিউশনটি প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত এগিয়ে চলেছে৷
BofA আশা করে যে নতুন শক্তি FY28 থেকে উপার্জনে অবদান রাখতে শুরু করবে। CLSA এছাড়াও FY28-এ নতুন শক্তির সক্ষমতা এবং নগদীকরণ শুরুকে একটি প্রধান অনুঘটক হিসাবে চিহ্নিত করে৷
রিলায়েন্স সৌর, শক্তি সঞ্চয়স্থান, সবুজ হাইড্রোজেন এবং জ্বালানী কোষে বড় বিনিয়োগ করেছে। FY28-এ গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন হবে মূলধন ব্যয় এবং কমিশনিং থেকে রাজস্ব এবং মুনাফায়।
এই রূপান্তরটি বিনিয়োগকারীদের রিলায়েন্সের জন্য একটি নতুন মূল্যায়ন কাঠামো দিতে পারে তবে শুধুমাত্র যদি ব্যবসাগুলি বাণিজ্যিকভাবে স্কেল করে এবং মূলধনের উপর রিটার্ন জেনারেট করে।
5) FMCG এবং মিডিয়া ঐচ্ছিকতা যোগ করুন
রিলায়েন্সের কনজিউমার প্রোডাক্ট ব্যবসাও ট্র্যাকশন লাভ করছে। Jefferies বলেছেন FMCG আয় বছরে 60% বেড়ে প্রায় ₹8,300 কোটিতে পৌঁছেছে, যা ক্যাম্পা কোলা এবং প্রয়োজনীয় পণ্য দ্বারা সমর্থিত। কোম্পানিটি আইসক্রিমের সাথে দুগ্ধ বিভাগেও প্রবেশ করেছে।
JioStar সম্ভাব্য উর্ধ্বগতির আরেকটি উৎস। এর রাজস্ব বছরে 10% বৃদ্ধি পেয়েছে, সাবস্ক্রিপশন এবং ডিজিটাল বিজ্ঞাপন বৃদ্ধির দ্বারা সমর্থিত, যদিও EBITDA হ্রাস পেয়েছে।
এই ব্যবসাগুলি এখনও প্রাথমিক উপার্জনের চালক নয়। কিন্তু তারা রিলায়েন্সের ভোক্তা ইকোসিস্টেমকে প্রসারিত করে এবং খুচরা এবং ডিজিটাল প্ল্যাটফর্মগুলি পরিণত হওয়ার সাথে সাথে আরও অর্থবহ অবদানকারী হয়ে উঠতে পারে।
FY28 পরীক্ষা
রিলায়েন্সের FY28 বৃদ্ধির ক্ষেত্রে একটি সূক্ষ্ম হ্যান্ড-অফের উপর নির্ভর করে। O2C-কে অবশ্যই ট্রানজিশনের অর্থায়নের জন্য যথেষ্ট স্থিতিস্থাপক থাকতে হবে, খুচরাকে অবশ্যই তার বিনিয়োগ পর্বের পরে পুনরুদ্ধার করতে হবে, Jioকে অবশ্যই মূল্যের শক্তি প্রদর্শন করতে হবে, নতুন শক্তির অবদান শুরু করতে হবে এবং FMCG এবং মিডিয়াকে অবশ্যই স্কেল করতে হবে।
অ্যাম্বিট একটি 22% FY26-FY28 শেয়ার প্রতি আয় CAGR পূর্বাভাস করেছে৷ Goldman Sachs আশা করে যে শক্তি লাভজনকতা এবং নতুন ব্যবসার উন্নতির সাথে সাথে আয় বৃদ্ধি পাবে। কিন্তু Citi সতর্ক থাকে কারণ শক্তিশালী O2C উপার্জন ক্রমাগত খুচরা দুর্বলতা বা কমোডিটি মার্জিনের স্বাভাবিকীকরণকে পুরোপুরি অফসেট করতে পারে না।
যদিও বাজার ইতিমধ্যেই রিলায়েন্সকে তার সাম্প্রতিক আয়ের জন্য পুরস্কৃত করেছে, তবে বড় পুনঃ-রেটিং, পাঁচটি FY28 ট্রিগার একসাথে কাজ শুরু করবে কিনা তার উপর নির্ভর করবে।
(আপনি এখন আমাদের ETMarkets WhatsApp চ্যানেলে সদস্যতা নিতে পারেন)
(সেনসেক্স এবং নিফটি কি চলমান রয়েছে ট্র্যাক সাম্প্রতিক বাজারের খবর, স্টক টিপস, বাজেট 2025, বাজেট 2025-এর শেয়ার বাজার এবং বিশেষজ্ঞের পরামর্শ, ETMarkets-এ। এছাড়াও, ETMarkets.com এখন টেলিগ্রামে। আর্থিক বাজার, বিনিয়োগ কৌশল এবং স্টক সতর্কতাগুলির দ্রুততম খবরের জন্য, আমাদের Telegram সাবস্ক্রাইব করুন।
ET প্রাইমের সদস্যতা নিন এবং Economic Times ePaper Online.এবং সেনসেক্স টুডে পড়ুন।
শীর্ষ ট্রেন্ডিং স্টক: এসবিআই শেয়ারের দাম, অ্যাক্সিস ব্যাঙ্কের শেয়ারের দাম, এইচডিএফসি ব্যাঙ্কের শেয়ারের দাম, ইনফোসিস শেয়ারের দাম, উইপ্রো শেয়ারের দাম, এনটিপিসি শেয়ারের দাম
...আরও বেশি
(আপনি এখন আমাদের ETMarkets WhatsApp চ্যানেলে সদস্যতা নিতে পারেন)
(সেনসেক্স এবং নিফটি কি চলমান রয়েছে ট্র্যাক সাম্প্রতিক বাজারের খবর, স্টক টিপস, বাজেট 2025, বাজেট 2025-এর শেয়ার বাজার এবং বিশেষজ্ঞের পরামর্শ, ETMarkets-এ। এছাড়াও, ETMarkets.com এখন টেলিগ্রামে। আর্থিক বাজার, বিনিয়োগ কৌশল এবং স্টক সতর্কতাগুলির দ্রুততম খবরের জন্য, আমাদের Telegram সাবস্ক্রাইব করুন।
ET প্রাইমের সদস্যতা নিন এবং Economic Times ePaper Online.এবং সেনসেক্স টুডে পড়ুন।
শীর্ষ ট্রেন্ডিং স্টক: এসবিআই শেয়ারের দাম, অ্যাক্সিস ব্যাঙ্কের শেয়ারের দাম, এইচডিএফসি ব্যাঙ্কের শেয়ারের দাম, ইনফোসিস শেয়ারের দাম, উইপ্রো শেয়ারের দাম, এনটিপিসি শেয়ারের দাম
...আরও বেশি
কিছু নির্বাচন আপনার জানার চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ: ক্ষেতে কোনও ফসল পরিবর্তন হয়নি, তবুও চিনি, কফি এবং সয়া একদিনে সস্তা হয়েছে
আপনি অনলাইনে একটি ওয়াকি-টকি কিনতে পারেন। কিন্তু আপনি আইনগতভাবে এটি ব্যবহার করতে পারেন?
কেওয়াইবি এবং কেওয়াইসি: দ্রুত বাণিজ্য, দামানি প্রিমিয়াম এবং কি ডিএমার্ট অবশ্যই সরবরাহ করতে হবে - 3য় এবং শেষ অংশ
KYC এবং KYB: Damani's DMart-এর ভিতরে, মধ্যবিত্তদের জন্য খুচরা চেইন। এবং দীর্ঘমেয়াদী জন্য স্টক? - ৩ এর ২য় অংশ
যদি একটি বিনিময় তার নিজস্ব প্ল্যাটফর্মে তালিকাভুক্ত করে তবে এটি কি একটি নিয়ন্ত্রক দুঃস্বপ্ন হবে?
কেওয়াইসি এবং কেওয়াইবি: দামানির অ্যাভিনিউ সুপারমার্টের ভিতরে যা বেশি চার্জ দিতে অস্বীকার করে – 3-এর 1 অংশ
1
2
3
