বাজার আয়ত্ত
বিশাল মালকান দ্বারা ওয়েবিনার
দুর্বল লিঙ্ক খুঁজুন
আপনার পোর্টফোলিওতে বিশাল মালকান
বাজার নিয়ন্ত্রক সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) NSE, BSE এবং মেট্রোপলিটন স্টক এক্সচেঞ্জ (MSE) বর্তমানে তাদের পরিচালনা করার পদ্ধতিতে পার্থক্য খুঁজে পাওয়ার পরে, প্রাক-ওপেন সেশনের সময় অর্ডার গ্রহণ করার জন্য স্টক এক্সচেঞ্জগুলির জন্য একটি অভিন্ন ব্যবস্থা বিবেচনা করছে।
প্রস্তাব: মার্জিন নিশ্চিতকরণের পরেই অর্ডার প্রদর্শন
প্রস্তাবিত সিস্টেমের অধীনে, সমস্ত এক্সচেঞ্জ একই প্রক্রিয়া অনুসরণ করবে। প্রথমত, এক্সচেঞ্জ চেক করবে বিনিয়োগকারীর যথেষ্ট মার্জিন আছে কিনা। মার্জিন নিশ্চিত হওয়ার পরেই অর্ডার বইতে প্রদর্শিত হবে। যাইহোক, অর্ডারটি টাইম স্ট্যাম্প ধরে রাখবে কখন এটি এক্সচেঞ্জ দ্বারা প্রাপ্ত হয়েছিল, এবং কখন মার্জিন চেক সম্পূর্ণ হয়েছিল তা নয়।
উদাহরণস্বরূপ, যদি একজন বিনিয়োগকারী সকাল 9:00 এ একটি অর্ডার দেয় কিন্তু মার্জিন চেক 9:00:02 AM-এ সম্পন্ন হয়, তবে অর্ডারটি এখনও 9:00 AM টাইম স্ট্যাম্প বহন করবে এবং সেই অনুযায়ী ক্রমানুসারে থাকবে।
চলমান আলোচনা সম্পর্কে সচেতন একজন বাজার অংশগ্রহণকারী বলেছেন, "যদিও ব্যবসায়ীরা কোন বড় উদ্বেগ প্রকাশ করেনি, সেবিই মনে করে যে বিদ্যমান প্রক্রিয়াটির অপব্যবহারের সম্ভাবনা রয়েছে এবং তাই এটিকে পরিবর্তন করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে"।
কেন রিভিউ
পর্যালোচনাটি প্রয়োজনীয় ছিল কারণ বিভিন্ন এক্সচেঞ্জ অর্ডার গ্রহণের জন্য বিভিন্ন প্রক্রিয়া অনুসরণ করছে। একজন বিনিয়োগকারী একই সময়ে একাধিক এক্সচেঞ্জে অর্ডার দেওয়ার ফলে বিভিন্ন টাইম স্ট্যাম্প এবং বিভিন্ন অর্ডার অগ্রাধিকার পেতে পারে। ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন এক্সচেঞ্জ প্রাঙ্গনে অবস্থিত বা একটি পৃথক অবস্থান থেকে কাজ করে কিনা তার উপর নির্ভর করে মার্জিন যাচাইকরণের জন্য নেওয়া সময়ও পরিবর্তিত হতে পারে।
আরও, প্রাক-ওপেন সেশনের সময় প্রতিটি স্ক্রিপের জন্য প্রচারিত ভারসাম্য মূল্যের উপর অর্ডার গ্রহণ প্রক্রিয়ার একটি প্রভাব রয়েছে। এটি তাৎপর্য অনুমান করে কারণ অকার্যকর অর্ডারগুলিকে সময়ের অগ্রাধিকার অনুযায়ী সাধারণ ট্রেডিং সেশনে এগিয়ে নিয়ে যাওয়া হয়, যাতে অর্ডারের সারিতে একজন বিনিয়োগকারীর অবস্থান নির্ধারণে অর্ডার প্রবেশের সুনির্দিষ্ট সময়কে গুরুত্বপূর্ণ করে তোলে।
প্রস্তাবিত প্রক্রিয়াটি এক্সচেঞ্জ জুড়ে অর্ডার প্রক্রিয়াকরণে অভিন্নতা আনবে, মূল্য আবিষ্কারে স্বচ্ছতা উন্নত করবে এবং বিনিয়োগকারীদের সাথে ন্যায্য আচরণ নিশ্চিত করবে বলে আশা করা হচ্ছে। আশা করা হচ্ছে যে একই পদ্ধতি ভবিষ্যতে ক্লোজিং অকশন সেশন (CAS) এর জন্য বাড়ানো হতে পারে।
আরও পড়ুন: রিকোহ ইন্ডিয়ার প্রাক্তন সিইও তাকানোর বিরুদ্ধে SAT SEBI জালিয়াতির ফলাফলকে সমর্থন করে, জরিমানা 10 লক্ষ টাকা করে
বর্তমান ব্যবস্থা কি?
বর্তমানে, এনএসই এবং এমএসই একটি অর্ডার গ্রহণ করার আগে এবং অর্ডার বইতে প্রদর্শন করার আগে একজন বিনিয়োগকারীর পর্যাপ্ত মার্জিন আছে কিনা তা পরীক্ষা করে। BSE, যাইহোক, প্রথমে অর্ডার প্রদর্শন করে এবং পরে মার্জিনের পর্যাপ্ততা পরীক্ষা করে। বিনিয়োগকারীর পর্যাপ্ত মার্জিন না থাকলে, অর্ডারটি বাতিল করা হয় এবং অর্ডার বই থেকে মুছে ফেলা হয়।
SEBI বিশ্বাস করে যে এই বিভিন্ন পদ্ধতি একই সময়ে একাধিক এক্সচেঞ্জে অর্ডার দেওয়ার জন্য বিনিয়োগকারীদের জন্য সমস্যা তৈরি করতে পারে। তারা আদেশের সময় অগ্রাধিকারকেও প্রভাবিত করতে পারে, যা আদেশ কার্যকর করার জন্য বিবেচনা করা হয় এমন ক্রম নির্ধারণ করে।
একটি অভিন্ন ব্যবস্থার প্রয়োজনীয়তা গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে যখন একটি স্টক ইতিবাচক সংবাদ প্রবাহের পর তীক্ষ্ণ ক্রয় আগ্রহের সাক্ষী হয়, যেমন শক্তিশালী ত্রৈমাসিক ফলাফল, একটি বড় কর্পোরেট ঘোষণা বা একটি অনুকূল নিয়ন্ত্রক উন্নয়ন। এই ধরনের সময়কালে, বিপুল সংখ্যক বিনিয়োগকারী প্রাক-ওপেন সেশনের সময় ক্রয়ের অর্ডার দিতে পারে, কখনও কখনও পূর্ববর্তী বন্ধ মূল্যের থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি দামে।
যদি পর্যাপ্ত মার্জিন ছাড়া অর্ডারগুলি সাময়িকভাবে অর্ডার বইতে প্রদর্শিত হয়, তবে তারা নির্দেশক মূল্যকে প্রভাবিত করতে পারে, যা স্টকের খোলার মূল্য নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত হয়। এই ধরনের আদেশ বাতিল হওয়ার আগে চাহিদা এবং সরবরাহের একটি বিভ্রান্তিকর চিত্রও তৈরি করতে পারে।
SEBI নিশ্চিত করতে চায় যে শুধুমাত্র পর্যাপ্ত মার্জিন দ্বারা সমর্থিত অর্ডারগুলি অর্ডার বইতে প্রবেশ করে, অ-প্রকৃত আদেশ এবং স্পুফিংয়ের মতো অনুশীলনের সম্ভাবনা হ্রাস করে। একই সময়ে, এটি নিশ্চিত করতে চায় যে প্রকৃত বিনিয়োগকারীরা মার্জিন যাচাইকরণে বিলম্বের কারণে তাদের সারিতে তাদের স্থান হারাবেন না।
প্রস্তাবটি স্টেকহোল্ডারের সাথে আলোচনা করা হয়েছে এবং বেশিরভাগ ক্ষেত্রে এটি সম্মত হয়েছে কিন্তু SEBI এখনও এটির জন্য কোন চূড়ান্ত কাঠামো জারি করেনি।
