হ্যালো, এই প্রিয়াঙ্কা সালভে, সিঙ্গাপুর থেকে আপনাকে লিখছি।
"Inside India"-এর সর্বশেষ সংস্করণে স্বাগতম - বিশ্বের দ্রুত বর্ধনশীল বৃহৎ অর্থনীতির গল্প এবং উন্নয়নের জন্য আপনার এক-স্টপ গন্তব্য৷
একসময় বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি প্রিয় উদীয়মান বাজার, ভারতীয় ইক্যুইটিগুলি তাদের আকর্ষণ হারাচ্ছে। ভারতীয় স্টকের বিদেশী হোল্ডিং বর্তমানে সর্বকালের সর্বনিম্ন 14%-এ রয়েছে। এখন একটি ট্যাক্স কাট, যা ভারতকে বেশ কয়েকটি এশীয় বাজারের সমকক্ষে রাখে, এই বিনিয়োগকারীদের ফিরে পাওয়ার জন্য প্রস্তাব করা হচ্ছে।
এই সপ্তাহে, আমি বিশেষজ্ঞদের সাথে কথা বলেছি তা খুঁজে বের করার জন্য যে শুধু ট্যাক্স কাটা বিদেশী বিনিয়োগকারীদের কাছে ভারতীয় স্টক মার্কেটের আবেদন পুনরুদ্ধার করতে পারে কিনা।
আজকের নিউজলেটার কোন চিন্তা? তাদের দলের সাথে ভাগ করুন.
বড় গল্প
বিদেশী পোর্টফোলিও বিনিয়োগকারীদের উপর দীর্ঘমেয়াদী মূলধন লাভ, বা LTCG-এর উপর ট্যাক্স অপসারণের জন্য কোলাহল ভারতে বাড়ছে কারণ দেশের ইকুইটি বাজারগুলি রেকর্ড পুঁজি বহিঃপ্রবাহের সাক্ষী।
সোমবার, রয়টার্স জানিয়েছে যে ভারতের পুঁজিবাজার নিয়ন্ত্রক সরকারকে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য এলটিসিজি কর বাতিল করার আহ্বান জানিয়েছে।
ভারতের প্রাচীনতম এবং সবচেয়ে বিশিষ্ট শিল্প সংস্থাগুলির মধ্যে একটি, পিএইচডি চেম্বার অফ কমার্স অ্যান্ড ইন্ডাস্ট্রি, গত সপ্তাহে সরকারকে ট্যাক্স বাতিল করার আবেদন জানিয়েছিল৷
এটি যুক্তি দিয়েছিল যে 2024 সালে মূলধন লাভ কর বাড়ানো হয়েছিল যখন স্টক মার্কেট "রেকর্ড উচ্চতার কাছাকাছি" ছিল এবং বাজারের অবস্থা এখন পরিবর্তিত হয়েছে, সরকারের এটি পর্যালোচনা করা দরকার।
দেশটির অর্থমন্ত্রী নির্মলা সীতারামন সোমবার বিদেশী পুঁজির বহিঃপ্রবাহের প্রস্থান স্বীকার করেছেন এবং স্থানীয় মিডিয়া রিপোর্ট অনুসারে তিনি এলটিসিজি ট্যাক্স পর্যালোচনার আহ্বান বিবেচনা করবেন।
সোপা ছবি | লাইটরোকেট | গেটি ইমেজ
এই দাবিগুলি এমন সময়ে আসে যখন ভারতীয় ইক্যুইটির জন্য বিদেশী বিনিয়োগকারীদের ক্ষুধা তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে। সোমবার নোমুরার রিপোর্ট অনুসারে, ভারতীয় স্টকগুলিতে বিদেশী হোল্ডিং সর্বকালের সর্বনিম্ন 14%।
বিশেষজ্ঞরা একমত যে ট্যাক্স কাট অপসারণ ভারতের কর ব্যবস্থাকে অন্যান্য উদীয়মান বাজারের সাথে সমান করে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের মনোভাব উন্নত করবে। কিন্তু বিদেশী বিনিয়োগকারীদের সংখ্যায় ফিরিয়ে আনার জন্য শুধু ট্যাক্স কমই যথেষ্ট নাও হতে পারে, তারা বলেছে।
সিঙ্গাপুর-ভিত্তিক ডেলোরিয়ান পার্টনার্সের পোর্টফোলিও ম্যানেজার অমিত ভরতিয়া বলেন, "একটি ট্যাক্স কাট মার্জিনে সাহায্য করে, কিন্তু বরাদ্দকারীরা প্রত্যাশিত রিটার্ন কেনার প্রবণতা রাখে, ট্যাক্স বিরতি নয়।" তিনি যোগ করেছেন যে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ভারত থেকে প্রস্থান করেছে কারণ আয় বৃদ্ধি কম অনুমানযোগ্য হয়ে উঠেছে, এবং ঝুঁকি বেড়েছে।
ভারতিয়া হাইলাইট করেছেন যে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা 2024 সালের সেপ্টেম্বরে ভারতীয় ইক্যুইটিতে প্রায় 570 বিলিয়ন রুপি ($6 বিলিয়ন) রেখেছিল এবং এক মাস পরে সস্তা চীনা স্টকগুলি তাড়া করার জন্য 940 বিলিয়ন টাকা তুলেছিল। "এই দুই মাসের মধ্যে করের হার পরিবর্তিত হয়নি। অনুভূত আপেক্ষিক রিটার্ন হয়েছে," ভারতিয়া ব্যাখ্যা করেছেন।
এই বছরের মার্চে রেকর্ড প্রস্থান পর্যন্ত, অক্টোবর 2024 সালে বহিঃপ্রবাহ এক মাসে সর্বোচ্চ ছিল।
ক্রমবর্ধমান ঝুঁকি
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে উত্তেজনাপূর্ণ সম্পর্ক, উচ্চ শক্তির দাম, মুদ্রার অবমূল্যায়ন এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার প্রভাব নিয়ে অনিশ্চয়তা সহ একাধিক ঝুঁকি এই মুহূর্তে ভারতীয় বাজারগুলিকে কমিয়ে দিচ্ছে।
বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি সম্ভাব্য LTCG কাটছাঁট, বিশ্বব্যাপী বন্ডের ফলন হ্রাস এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের হস্তক্ষেপে রুপি ধরে রাখার প্রত্যাশা ভারতীয় বাজারকে সমর্থন দেবে, নোমুরা তার প্রতিবেদনে বলেছে।
যাইহোক, এটি যোগ করেছে যে দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিকোণ থেকে, ভূ-রাজনৈতিক এবং প্রযুক্তিগত অনিশ্চয়তার আশেপাশে উদ্বেগ রয়ে গেছে, "দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশার উপর ভর করে।"
এই বছরের জানুয়ারি থেকে অক্টোবরের মধ্যে ইন্দোনেশিয়া এবং তুরস্কের পরে ভারত বিশ্বের তৃতীয় সবচেয়ে খারাপ পারফরম্যান্সকারী বাজার ছিল, প্রতিবেদনে দেখানো হয়েছে। ভারতের বেঞ্চমার্ক নিফটি 50 এই বছর এ পর্যন্ত প্রায় 9% হারিয়েছে।
বিদেশী বিনিয়োগকারীরা, যারা মাত্র তিন বছর আগে ভারতকে সেরা পারফরম্যান্সকারী উদীয়মান বাজার হিসাবে উদযাপন করেছিল, তারা গত দুই বছরে 2025 সালে 18.9 বিলিয়ন ডলার এবং এই বছর এখন পর্যন্ত 30 বিলিয়ন ডলারের বেশি নগদ সংগ্রহ করেছে।
সোমবার একটি প্রতিবেদনে গ্লোবাল ব্রোকারেজ বার্নস্টেইন বলেছে, ভারতকে "এমন একটি প্রতিযোগিতায় পুঁজির জন্য লড়াই করতে হবে যা এটি একবার গ্রহণ করতে পারে।" এটি যুক্তি দিয়েছিল যে ভারত থেকে মূলধনের বহিঃপ্রবাহকে বিপরীত করার জন্য ট্যাক্স কাটা এবং মধ্যপ্রাচ্যে উত্তেজনা কমানো সহ একাধিক "অনুঘটক" প্রয়োজন।
প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, "ভারতের মূল্যায়ন ব্যয়বহুল, যেখানে আয় বৃদ্ধি হতাশাজনক।"
প্রতিবেদনে ভাগ করা ডেটা অনুসারে, ভারত 12 মাসের ফরোয়ার্ড প্রাইস-টু-আর্নামেন্টে 18.6 গুণে লেনদেন করছে, যা তাইওয়ানের 16.8 গুণ এবং কোরিয়ার 3.9 গুণের চেয়ে বেশি। এই উভয় বাজারই শক্তিশালী কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার নাম দ্বারা প্রবর্তিত উদীয়মান দেশগুলির মধ্যে আউটপারফর্মার হয়েছে।
আয় বৃদ্ধির ফ্রন্টে, যখন উদীয়মান বাজারগুলি গড়ে 45% উন্নতি করবে বলে আশা করা হচ্ছে, বার্নস্টেইনের মতে ভারতের পূর্বাভাস 11% এ অনেক ধীর।
এসএন্ডপি গ্লোবাল মার্কেট ইন্টেলিজেন্স-এর এশিয়া-প্যাসিফিক অর্থনীতির প্রধান হান্না লুচনিকাভা-শোর্শ, সিএনবিসিকে বলেছেন, শুধুমাত্র ট্যাক্স কাটা "ভারতীয় ইক্যুইটিতে একটি বড় পুনঃবন্টন ঘটাবে না কারণ বিদেশী বিনিয়োগকারীদের মুখোমুখি হওয়া মৌলিক বাণিজ্য অপরিবর্তিত রয়েছে।"
বৈশ্বিক AI সমাবেশে ফাটল দেখা দেওয়ার সাথে সাথে, LSEG-এর ডেটা দেখায় যে ভারতীয় বেঞ্চমার্ক সূচকগুলি গত মাসে বৈশ্বিক সমকক্ষকে ছাড়িয়ে গেছে, কারণ কিছু বিনিয়োগকারী ভারতীয় বাজারকে AI এর বিরুদ্ধে হেজ হিসাবে দেখে। চলতি মাসের শুরুতে বৈদেশিক পুঁজির প্রবাহ ইতিবাচক ছিল। কিন্তু তারা কি টিকবে?
ভারতে একটি শক্তিশালী কাঠামোগত বৃদ্ধির গল্প রয়েছে, কিন্তু বিনিয়োগকারীদের এখনও মূল্যায়ন প্রিমিয়ামকে ন্যায্যতা দেওয়ার জন্য উপার্জন বৃদ্ধির প্রয়োজন, লুচনিকাভা-শোর্চ বলেছেন।
জানতে হবে
কানাডা-ভারত $5.5 বিলিয়ন ব্যাংক টেকওভার শ্রমিক, রাজনীতিবিদদের বিরোধিতাকে আকর্ষণ করে
কানাডিয়ান ফার্ম ফেয়ারফ্যাক্স ফাইন্যান্সিয়াল হোল্ডিংস'র প্রস্তাবিত $5.5 বিলিয়ন আইডিবিআই ব্যাঙ্কের হস্তান্তর ভারতের রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন ঋণদাতা এবং দেশের রাজনৈতিক দলগুলির কর্মীদের দ্বারা পুশব্যাকের সম্মুখীন হয়েছে৷
ভারতীয় এআই অবকাঠামো সংস্থা এনভিডিয়ার পরবর্তী প্রজন্মের চিপ কিনতে $3 বিলিয়ন ঋণ সংগ্রহ করতে চায় বলে জানা গেছে
ভারতের একটি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা পরিকাঠামো সংস্থা এনভিডিয়ার রুবিন গ্রাফিক্স প্রসেসিং ইউনিট কেনার জন্য ঋণ সংগ্রহ করতে চাইছে বলে জানা গেছে। AM Intelligence, একটি হায়দ্রাবাদ-ভিত্তিক কোম্পানি, Nvidia Corp-এর পরবর্তী প্রজন্মের চিপ কেনার জন্য বন্ড ইস্যু এবং ব্যাঙ্ক লোনের মাধ্যমে $3 বিলিয়ন পর্যন্ত সংগ্রহ করার পরিকল্পনা করছে, ব্লুমবার্গ শুক্রবার রিপোর্ট করেছে।
আসছে
