বর্তমান সমাবেশকে চালিত করার জন্য বেশ কয়েকটি কারণ কাজ করছে, সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ হল বিনিয়োগকারীদের জন্য দীর্ঘমেয়াদী মূলধন লাভ (LTCG) ট্যাক্সে ত্রাণের প্রত্যাশা।

মার্কিন মধ্যবর্তী নির্বাচনে ডেমোক্র্যাটদের ব্যাপক বিজয়ের পর তেলের দামের পতনের সমর্থনে ভারতীয় ইকুইটি বাজারগুলি বৃহস্পতিবার সাত মাসের মধ্যে তাদের তীক্ষ্ণ এক দিনের বৃদ্ধি রেকর্ড করেছে। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI)-সংক্রান্ত বাণিজ্য থেকে দূরে বিশ্বব্যাপী ঘূর্ণনও শক্তিশালী বিদেশী বিনিয়োগের প্রবাহের প্রত্যাশা তুলেছে। উভয় সূচকই টানা ছয়টি ট্রেডিং সেশনে 8% এর বেশি লাভ করেছে, যা এক বছরে তাদের দীর্ঘতম জয়ের ধারা। বাজার মূলধনের তথ্য অনুসারে বিনিয়োগকারীরা প্রায় 29 লাখ কোটি টাকা ধনী হয়েছে। বৃহস্পতিবার BSE সেনসেক্স প্রায় 2,009 পয়েন্ট বেড়েছে এবং NSE নিফটি 576 পয়েন্ট বেড়েছে। সেক্টর জুড়ে ব্রড-ভিত্তিক কেনা বেঞ্চমার্ক নিফটি 50-কে তিন মাসের উচ্চতায় ঠেলে দিয়েছে। সূচকটি সর্বশেষ 24,550 মার্কের উপরে 7 আগস্ট লেনদেন করেছিল, যখন এটি 24,570.65 এ দাঁড়িয়েছিল। 30-শেয়ারের BSE সেনসেক্স 2,008.61 পয়েন্ট বা 2.60% বৃদ্ধি পেয়ে 79,310.01 এ বন্ধ হয়েছে। NSE নিফটি 24,536.60 এ সেশন শেষ করতে 576 পয়েন্ট, 2.40% এর সমতুল্য অগ্রসর হয়েছে। সর্বশেষ সমাবেশটি টানা ছয়টি সেশনে বাজারের জয়ের ধারাকে বাড়িয়েছে। এই সময়ের মধ্যে, সেনসেক্স 6,063.98 পয়েন্ট বা 8.27% বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে নিফটি 1,837.75 পয়েন্ট বেড়েছে, যা 8% বৃদ্ধি পেয়েছে। সাম্প্রতিক পুনরুদ্ধার সত্ত্বেও, 2026 সালে, নিফটি50 এবং সেনসেক্স যথাক্রমে 6.1% এবং 6.9% নিচে রয়ে গেছে। বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ভারতীয় ইক্যুইটি থেকে রেকর্ড 29 বিলিয়ন ডলার প্রত্যাহার করেছে, রুপির উপর চাপ সৃষ্টি করেছে এবং ইক্যুইটি বিনিয়োগে কর ছাড়ের আহ্বান জানিয়েছে। কিন্তু চলমান সমাবেশটি প্রত্যাশা বাড়িয়েছে যে ভারতীয় স্টকগুলি এই বছর বৈশ্বিক বাজারের বিরুদ্ধে তাদের নিম্ন কর্মক্ষমতা থেকে পুনরুদ্ধার শুরু করতে পারে। এটা কি টেকসই? চলুন এক নজরে দেখে নেওয়া যাক কিসের ঢেউ বাড়ছে এবং বাজার বিশেষজ্ঞরা এর স্থায়িত্ব সম্পর্কে কী বলছেন:

এফআইআই এবং আরও অনেক কিছুর প্রত্যাবর্তন: সমাবেশটি কী চালনা করছে?

বর্তমান সমাবেশকে চালিত করার জন্য বেশ কয়েকটি কারণ কাজ করছে, সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ হল বিনিয়োগকারীদের জন্য দীর্ঘমেয়াদী মূলধন লাভ (LTCG) ট্যাক্সে ত্রাণের প্রত্যাশা। SEBI সরকারকে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য LTCG ট্যাক্স অপসারণের বিষয়ে বিবেচনা করার আহ্বান জানিয়েছে, যখন একটি সাম্প্রতিক প্রতিবেদনে SBI গবেষণা বলেছে যে এটি বিনিয়োগকারীদের সকল শ্রেণীর জন্য বাতিল করা উচিত। অর্থমন্ত্রী নির্মলা সীতারামন ইঙ্গিত দিয়েছেন যে সরকার এই বিষয়ে মতামত শোনার জন্য উন্মুক্ত। এটি দালাল স্ট্রিটে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের পূর্ণ প্রবাহে ফিরিয়ে এনেছে। বিদেশী বিনিয়োগকারীরা বুধবার ভারতীয় স্টকগুলিতে একটি উল্লেখযোগ্য উপায়ে ফিরে এসেছে, 72.84 বিলিয়ন ($769.65 মিলিয়ন) মূল্যের শেয়ার ক্রয় করেছে। অস্থায়ী বিনিময় ডেটা দেখায় যে এটি অক্টোবর 2025 সাল থেকে ভারতীয় বাজারে তাদের একক দিনের বৃহত্তম বিনিয়োগ ছিল। সর্বশেষ তথ্য অনুসারে, 16 অক্টোবর থেকে 13টি ট্রেডিং সেশনে FIIগুলি 39,404 কোটি টাকার ভারতীয় শেয়ারের নেট ক্রেতা হয়েছে। নতুন কেনাকাটা রেকর্ড বিক্রির কারণে হয়েছে যা ভারতীয় স্টকের বিদেশী মালিকানাকে ঐতিহাসিক নিম্ন পর্যায়ে নিয়ে গেছে। গ্লোবাল ব্রোকারেজ নোমুরা বিশ্বাস করে যে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের প্রতি ভারতের আপেক্ষিক আকর্ষণ শক্তিশালী হতে পারে কারণ কর্পোরেট আয়ের উন্নতি হয়, মূল্যায়ন তাদের মহামারী পরবর্তী গড় থেকে কম থাকে এবং আন্তর্জাতিক হেডওয়াইন্ডগুলি সহজ হতে শুরু করে। কর্পোরেট আয়ের উন্নতি ভারতীয় স্টককে আরও আকর্ষণীয় করে তুলছে। ইটি-এর মতে, নোমুরা বলেছে যে তার BSE 200-প্লাস ইউনিভার্সে 134টি কোম্পানির কর-পরবর্তী স্বাভাবিক মুনাফা 2027 অর্থবছরের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে বছরে 34% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা সর্বসম্মত অনুমান 18% অতিক্রম করেছে। তেল ও গ্যাস খাত বাদ দিলেও লাভের প্রবৃদ্ধি ২৯ শতাংশে দাঁড়িয়েছে, যা প্রত্যাশার চেয়ে ৫ শতাংশ বেশি। বাজার সংশোধনের পর মূল্যায়ন আরও অনুকূল হয়ে উঠেছে। নোমুরা বলেন, বেশিরভাগ সেক্টর তাদের নিজ নিজ মহামারী পরবর্তী গড় মূল্যায়নের নিচে লেনদেন করছে। এটি বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও আকর্ষণীয় এন্ট্রি পয়েন্ট তৈরি করেছে। অন্যান্য কারণগুলির মধ্যে যেগুলি ঊর্ধ্বগতিতে অবদান রাখছে, ডেমোক্র্যাটরা মার্কিন সিনেট এবং প্রতিনিধি পরিষদ উভয়েরই একটি নিষ্পত্তিমূলক মধ্যবর্তী নির্বাচনে জয়লাভ করে, মার্কিন-ইরান যুদ্ধের অবসান ঘটতে পারে এমন আশা জাগিয়েছে৷ এই ফলাফলকে প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের কঠোর তিরস্কার হিসেবে দেখা হচ্ছে। তার প্রশাসনের বৈশ্বিক শুল্ক নীতি এবং মধ্যপ্রাচ্যে যুদ্ধ শুরু করার সিদ্ধান্ত ভারতীয় স্টক মার্কেটের দুর্বল পারফরম্যান্সে অবদান রেখেছিল। মার্কিন নীতিতে আকস্মিক পরিবর্তনের বিষয়ে উদ্বেগ কমিয়ে ডেমোক্র্যাটিক সুইপ ভারতীয় ইক্যুইটিগুলিকে সহায়তা প্রদান করতে পারে। বিনোদ নায়ার বলেছেন যে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের ক্রয় এবং দ্বিতীয়-ত্রৈমাসিক আয়কে উত্সাহিত করার ক্ষেত্রে ধারাবাহিক পুনরুদ্ধারের দ্বারা বাজারের অনুভূতির উন্নতি হয়েছে। তিনি যোগ করেছেন যে সমাবেশটিও বিশ্বাসযোগ্যতা অর্জন করেছে কারণ অংশগ্রহণ ফ্রন্টলাইন সূচকের বাইরে প্রসারিত হয়েছে। অপরিশোধিত তেলের দামের পতন ভারতীয় বাজারের জন্য একটি উল্লেখযোগ্য ইতিবাচক হিসাবে আবির্ভূত হয়েছে। ব্রেন্ট ক্রুড প্রায় 10% কমে প্রায় 94 ডলার প্রতি ব্যারেলে এসেছে, এই আশার মধ্যে যে মার্কিন-ইরান দ্বন্দ্ব একটি সমাধানের দিকে যেতে পারে। সস্তায় অপরিশোধিত তেল ভারতের মুদ্রাস্ফীতি, আমদানি বিল এবং চলতি হিসাবের উপর চাপ কমাতে পারে। এই পতনটি বিশেষভাবে তাৎপর্যপূর্ণ যে তেলের উচ্চমূল্য এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বিদেশী বিনিয়োগকারীদের বিক্রির আগের তরঙ্গে অবদান রেখেছিল। এদিকে, বিশ্বব্যাপী সেমিকন্ডাক্টর স্টক এবং মার্কিন ডলার চাপের মধ্যে পড়ে এআই ডেটা সেন্টারের কঠোর যাচাই-বাছাই নিয়ে উদ্বেগের মধ্যে। ভারতীয় তথ্য প্রযুক্তি স্টক, যা প্রায়শই সেমিকন্ডাক্টর শেয়ারের বিপরীত দিকে চলে যায়, সেশনের সময় 2.4% বৃদ্ধি পেয়েছে।

সমাবেশ কি টেকসই?

বাজার বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে অপরিশোধিত তেলের দামের মতো বৈশ্বিক কারণগুলি যদি সৌম্য থাকে তবে বর্তমান রানটি টিকে থাকার সম্ভাবনা রয়েছে। LKP সিকিউরিটিজের কারিগরি বিশ্লেষক ভাতসাল ভুভা TOI কে বলেন, "আমরা বিশ্বাস করি যে ভারতীয় ইক্যুইটিতে বর্তমান র‍্যালি টেকসই, ব্রেন্ট ক্রুডের $100 এর নিচে, US 10-বছরের ট্রেজারি ফলন সহজ করা এবং গ্লোবাল AI এবং সেমিকন্ডাক্টর স্টকগুলিতে চলমান পরিবর্তনের মতো বৈশ্বিক কারণগুলির উন্নতির দ্বারা সমর্থিত।" "এফআইআই-এর কেনাকাটা এবং শর্ট কভারিং থেকেও র‍্যালি শক্তিশালী হচ্ছে, কারণ জমা হওয়া বিয়ারিশ পজিশনগুলিকে মুক্ত করা হচ্ছে। বৃহস্পতিবারের অধিবেশনে নিফটির 24,000-এর সিদ্ধান্তমূলক পুনরুদ্ধার দৃষ্টিভঙ্গিকে আরও শক্তিশালী করে," তিনি বলেছিলেন। "দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিকোণ থেকে, নিফটি ঐতিহাসিকভাবে তার 50-মাসের SMA-এর কাছাকাছি শক্তিশালী পুনরুদ্ধার প্রত্যক্ষ করেছে, যা বর্তমানে 24,527-এর বর্তমান সূচক স্তরের বিপরীতে 22,485-এ দাঁড়িয়েছে। এটি ইঙ্গিত দেয় যে দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা সমর্থন অক্ষুণ্ণ রয়েছে," ভাতসাল ভুভা বলেছেন। "আমরা আশা করি যে এই পুনরুদ্ধারটি বজায় থাকবে, আগামী 12 মাসে নিফটির জন্য 27,000-28,000 এবং সেনসেক্সের জন্য 87,000-90,000 এর সম্ভাব্য লক্ষ্য নিয়ে," তিনি যোগ করেছেন। আনন্দ রথী অ্যাডভাইজার্সের পিএমএস ফান্ড ম্যানেজার ময়ুর শাহের মতে, বর্তমান স্টক মার্কেটের র‍্যালি অনেক প্রতীক্ষিত এবং প্রত্যাশিত শক্তিশালী কর্পোরেট আয় এবং শক্তিশালী GST সংগ্রহ, স্বয়ংক্রিয় বিক্রয়, বিদ্যুৎ খরচের ডেটা, ক্রেডিট বৃদ্ধির মতো ম্যাক্রো সূচকগুলির দ্বারা সমর্থিত। "মার্কিন নির্বাচনের ফলাফলের পর বিশ্বব্যাপী অনিশ্চয়তা শীতল হতে শুরু করেছে। অপরিশোধিত তেলের দাম 100 ডলারের নিচে। এফআইআইগুলি ভারতীয় বাজারে ফিরে আসতে শুরু করেছে বলে মনে হচ্ছে। রুপির অবমূল্যায়ন আটকে এবং স্থিতিশীল হয়েছে। এই সমস্ত মূল সূচকগুলি ভারতীয় বাজারকে উত্তরমুখী গতিপথের দিকে নিয়ে যাচ্ছে। যদি এটি চলতে থাকে তবে আমরা সম্ভবত নিফটি এবং সেনসেক্সের উচ্চ টাইমটি দেখতে পাব।" যদিও প্রাথমিক লক্ষণগুলো উৎসাহব্যঞ্জক, তবে দীর্ঘমেয়াদে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ভারতীয় ইকুইটিতে ফিরে এসেছেন বলে উপসংহারে পৌঁছানো খুব তাড়াতাড়ি। নোমুরা সতর্ক করেছে যে বৈদেশিক প্রবাহের পুনরুদ্ধার অনেক ঝুঁকির সম্মুখিন রয়ে গেছে, যার মধ্যে রয়েছে উচ্চতর অপরিশোধিত তেলের দাম, উচ্চ বৈশ্বিক বন্ডের ফলন, ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা এবং প্রযুক্তি ব্যয় নিয়ে উদ্বেগ। ব্রোকারেজ আরও উল্লেখ করেছে যে ভূ-রাজনীতি এবং প্রযুক্তির আশেপাশে দীর্ঘমেয়াদী অনিশ্চয়তা ভারতের বৃদ্ধির দৃষ্টিভঙ্গির উপর ভর করে চলেছে। ভি কে বিজয়কুমার, চিফ ইনভেস্টমেন্ট স্ট্র্যাটেজিস্ট, জিওজিট ইনভেস্টমেন্টস লিমিটেড সতর্ক করেছেন যে উচ্চ স্তরে, ডিআইআইগুলি সমাবেশে বিক্রি করার প্রবণতা দেখানোর কারণে লাভ বুকিং আবির্ভূত হতে পারে৷

প্রবন্ধের শেষ