এটি কখনও কখনও একটি অর্থনীতির মূল্যায়ন করতে উপযোগী হতে পারে যে এটি কত দ্রুত বৃদ্ধি পায় তা নয়, তবে এটি লাইনচ্যুত না করে কতটা ধাক্কা নিতে পারে তার দ্বারা। সেই পরীক্ষার মাধ্যমে দেখা গেছে, গত এক বছরে ভারতের পারফরম্যান্স তার স্থিতিস্থাপকতা মূল্যায়নের ক্ষেত্রে আকর্ষণীয় পড়ার জন্য তৈরি করে।
FY27-এর প্রথম ত্রৈমাসিকে জিডিপি বছরে 7.8 শতাংশ প্রসারিত হয়েছে। অক্টোবর 2025 থেকে সেপ্টেম্বর 2026 পর্যন্ত 12 মাসে শিল্প উৎপাদন বার্ষিক বৃদ্ধি রেকর্ড করেছে, যেখানে এপ্রিল-সেপ্টেম্বর FY27 এ ক্রমবর্ধমান উৎপাদন 6.8 শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে। আজ পর্যন্ত অর্থবছরের জন্য, এপ্রিল-অক্টোবর 2026 মোট পণ্য ও পরিষেবা কর (GST) সংগ্রহ 14.78 লক্ষ কোটি টাকায় পৌঁছেছে, যা বছরে 13.2 শতাংশ বেশি; নেট সংগ্রহ 12.6 শতাংশ বেড়ে 12.69 লক্ষ কোটি টাকা হয়েছে। বাস্তব-অর্থনীতির সূচকগুলি বাহ্যিক টানার বিরুদ্ধে অভ্যন্তরীণ চাহিদা ধরে রাখার দিকে নির্দেশ করে।
স্টক মার্কেট, যদিও একটি কম স্থিতিশীল চিহ্নিতকারী, বিস্তৃত অনুভূতি পরিমাপ করার জন্য একটি দরকারী প্রক্সি হিসাবে কাজ করতে পারে। সমাপ্ত 2082 জুড়ে, নিফটি 3.1 শতাংশ কমেছে, যেখানে মিডক্যাপ 100 এবং স্মলক্যাপ 100 2.1 শতাংশ এবং 4.2 শতাংশ বেড়েছে৷
গুরুত্বপূর্ণ ঘটনাটি এই নয় যে ভারত অশান্তির হাত থেকে রক্ষা পেয়েছে। তা হয়নি। গল্পটি হল যে বাহ্যিক ধাক্কা অভ্যন্তরীণ অর্থনৈতিক কার্যকলাপকে আচ্ছন্ন করেনি। আর্থিক শৃঙ্খলা অব্যাহত সরকারি বিনিয়োগ, বৈদেশিক মুদ্রার বাফার এবং অভ্যন্তরীণ সঞ্চয়ের গভীর পুল ক্ষতি নিয়ন্ত্রণে সহায়তা করেছে। এটি একটি একক ট্রেডিং দিনে স্টক মার্কেটের দিকনির্দেশের চেয়ে আরও বেশি ফলপ্রসূ অর্জন।
যখন বৈশ্বিক জোয়ার ঘুরল
গত দীপাবলিতে, দৃষ্টিভঙ্গি তুলনামূলকভাবে সৌম্য ছিল। সেনসেক্স 84,400 এ ছিল, যা তার রেকর্ডের চেয়ে 2 শতাংশ কম। নিম্ন অভ্যন্তরীণ সুদের হার এবং একটি উপার্জন পুনরুদ্ধারের প্রত্যাশা সমর্থিত অনুভূতি, যখন বিনিয়োগকারীরা আশা করেছিল যে বিশ্বব্যাপী শুল্ক উত্তেজনা হ্রাস পাবে। এই প্রত্যাশাগুলি শীঘ্রই পরীক্ষা করা হয়েছিল।
ধাক্কা, বা জানা অজানা এবং অজানা অজানা সেট, একসঙ্গে আগমন. ভূ-রাজনৈতিক উত্থান, পশ্চিম এশিয়ায় সংঘাত, কঠোর মার্কিন আর্থিক পরিস্থিতি, শাস্তিমূলক শুল্ক এবং একটি অসম বর্ষা। একেকজন একেক রকম চ্যালেঞ্জ পেশ করেছে।
জানুয়ারিতে ভেনেজুয়েলায় মার্কিন হস্তক্ষেপের পর ফেব্রুয়ারির শেষের দিকে ইরানের ওপর মার্কিন ও ইসরায়েলি হামলা এবং লেবাননে বিস্তৃত বিস্তৃত সংঘাত শুরু হয়। ভারতের জন্য, যেটি তার অপরিশোধিত প্রয়োজনীয়তার 85 শতাংশের বেশি আমদানি করে, শক্তি-মূল্যের অস্থিরতা তাৎক্ষণিক আর্থিক এবং বহিরাগত-খাতের ঝুঁকি বহন করে। জুনের মধ্যে সোনা তার মূল্যের এক চতুর্থাংশেরও বেশি হারানোর আগে জানুয়ারিতে রেকর্ডে পৌঁছেছিল। ফেডারেল রিজার্ভের রেট কমানো থেকে রেট বৃদ্ধির স্থানান্তর বিশ্বব্যাপী তারল্যকে শক্ত করেছে, উচ্চ মার্কিন শুল্ক রপ্তানিকারকদের চ্যালেঞ্জ করেছে এবং ঘাটতি বৃষ্টিপাত দেশীয় খাদ্য সরবরাহে চাপ যুক্ত করেছে।
যে বাফারগুলি ভারতকে দৃঢ় রাখতে সাহায্য করেছিল
ভারতের এটি সহ্য করার ক্ষমতা ইঙ্গিত করে যে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে নির্মিত নীতি বাফারগুলি গুরুত্বপূর্ণ। নরেন্দ্র মোদী সরকারের আর্থিক পছন্দ এবং রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়ার (আরবিআই) বহিরাগত-খাতের ব্যবস্থাপনা সেই যুক্তির কেন্দ্রবিন্দু। একটি সতর্কতা, যাইহোক, ক্রমানুসারে হওয়া উচিত। যাইহোক, একটি জটিল অর্থনৈতিক ফলাফলের একমাত্র ব্যাখ্যা হিসাবে বিবেচনা করা উচিত নয়।
FY27-এর জন্য ভারতের রাজস্ব ঘাটতি জিডিপির 4.3 শতাংশ (প্রায় 16.96 লাখ কোটি টাকা) বাজেট করা হয়েছে। FY27 এর প্রথমার্ধে রাজস্ব ঘাটতি 7.14 লক্ষ কোটি টাকায় পৌঁছেছে। এটি পুরো বছরের বাজেট অনুমানের 42.1 শতাংশ। যদিও FY26-এর একই সময়ের মধ্যে এটি 36.5 শতাংশ থেকে বেড়েছে, তাত্পর্য একত্রীকরণ এবং বিনিয়োগের সমন্বয়ে নিহিত। অবকাঠামোতে তহবিল অব্যাহত রেখে সরকার তার আর্থিক গতিপথ বজায় রেখেছে।
বাহ্যিক বাফার সমানভাবে গুরুত্বপূর্ণ ছিল। অক্টোবরের শেষে বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ ছিল $717.06 বিলিয়ন, যা প্রায় 11 মাসের পণ্য আমদানির জন্য যথেষ্ট। বিদেশী প্রত্যক্ষ বিনিয়োগ এবং রেমিট্যান্সের পাশাপাশি, রিজার্ভগুলি একটি নীতি পরিবর্তনের সাথে বাজারের প্রতিটি আন্দোলনের প্রতিক্রিয়ার পরিবর্তে অস্থিরতা পরিচালনা করার জন্য জায়গা প্রদান করে।
মুদ্রাস্ফীতি সতর্কতা পতাকা অবশেষ
মুদ্রাস্ফীতি হল স্থিতিস্থাপকতার যেকোনো অ্যাকাউন্টের প্রয়োজনীয় যোগ্যতা। খুচরা CPI মূল্যস্ফীতি সেপ্টেম্বরে 5.54 শতাংশ থেকে অক্টোবরে 6.09 শতাংশে উন্নীত হয়েছে, RBI-এর সহনীয় থ্রেশহোল্ড 6 শতাংশের চেয়ে ইঞ্চি এগিয়ে৷ এটি একটি ছোটখাট অসুবিধা হিসাবে বরখাস্ত করার পথ নয়, বিশেষ করে যখন তেলের অস্থিরতা এবং অসম বৃষ্টিপাত ইতিমধ্যেই চাপ সৃষ্টি করছে। আবগারি-শুল্ক সমন্বয়, বৈচিত্র্যময় অপরিশোধিত সোর্সিং এবং খাদ্য-বাফার ব্যবস্থাপনা সেই ধাক্কাগুলির সংক্রমণ সীমিত করতে সাহায্য করেছে।
গার্হস্থ্য অর্থ বাজার কুশন
ইক্যুইটি বাজার ভারতীয় সঞ্চয়ের পরিবর্তিত গঠন সম্পর্কে একটি সম্পর্কিত গল্প বলে। বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা বছরে 4.55 লাখ কোটি টাকার ইক্যুইটি বিক্রি করেছে (সংবত 2082), যেখানে দেশীয় প্রাতিষ্ঠানিক এবং খুচরা বিনিয়োগকারীরা 8.55 লাখ কোটি টাকা কিনেছে। গার্হস্থ্য অংশগ্রহণ বিক্রয় চাপ শোষণ সাহায্য করেছে.
মিডক্যাপ এবং স্মলক্যাপ সূচকগুলি কিছুটা বেশি হওয়া সত্ত্বেও নিফটি সম্বত 2082 শেষ করেছে 3 শতাংশ কমেছে। মুহুর্তের অধিবেশনে 44-পয়েন্ট পতনের আগে, চূড়ান্ত সপ্তাহে একটি 9 শতাংশ সমাবেশ বেঞ্চমার্ককে মোটামুটি 25,000-এ ফিরিয়ে এনেছে। বছরের ব্যাঘাতের স্কেলের বিপরীতে, সীমিত বার্ষিক পতন উল্লেখযোগ্য।
নয়া দিল্লির জন্য শিক্ষা এবং সরকারের সামষ্টিক অর্থনৈতিক ব্যবস্থাপকদের কাছ থেকে সংকেত, তাই, উৎপাদনশীল বিনিয়োগকে দুর্বল না করে রাজস্ব বিশ্বাসযোগ্যতার বিষয়ে আলোচনার একটি পথ। গত এক বছরে ভারতের পারফরম্যান্স একটি প্ররোচনামূলক ঘটনা তৈরি করেছে যে প্রস্তুতি দুর্বলতা হ্রাস করেছে।
